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CVC50倍PE收购珠海,旨在整合塑料行业

作者:极速飞艇平台     发布日期:2020-03-12 03:19     浏览次数:248

  &#;CVC50倍PE出价意味着,如果珠海富人能以稳定的速度增长10年&#;,它每年的增长率。高达96.37%。在似乎不可;能完成增长之后,Mu可能是私人股本基金打开塑料包装行业,的真正意图。

  2007年第一季度A股市场的普及应该与一个unknown的行业联系在一!起。事实上,与金融、有色金属、石油、电信等行业相比,塑料制品只是一个小行业。事实上,自2003年以来,油价上涨对下游石化产品行业!造成了破坏性的打击,塑料产业是最严重的灾区之一。但2007年头三个月,A股塑&#;料上市公&#;司的股价平均&#;上涨了70%以上,远远超过了!市常

  到2007年4月初,在珠海富人(006&#;59)和民族塑。料(00859)的推动下。主要A、股塑料上市公司的市盈率高达70倍.在没有湿柴的牛市中,个别板块的涨势可能不值得大惊小怪。然而,难怪国际私人股本基金(InternationalReserve),要求多次回;报!,以50倍的市盈率收购珠海中富。

  2007年3月26日,一份外国收购公告将大陆PET塑料包装领&#;先公司珠海忠福推到了风暴的顶端。亚。洲瓶业以16.5亿元的高溢价收购了珠海中富29%的股份,成为第一大股东。亚洲瓶业是一家专门为收购而在香港注册的项目公司。其,最终股东为。CVC亚太基金二。作为亚太地区最大的、私人股本基!金之一,CVC是由美国&#;花旗集团(CVCCapitalPartners)和CVC

  目前,国际私人股本基金的融资成本通常在15%&#;至25%之间转换为市盈率的4至6倍。CVC收购&#;珠海中富的市盈率仅为静态投资回报的2%。那么,什么是在煽动!CVC的赌注呢?

  ;我们利用剩余的回报模型、来分、析市盈率、与预期增长率之间的关系..其余收入模型是评价价值的一种方法。假设我们以购买资产的账面价值购买资产,我们融资的资本成本是资产每年带来的免费现金流。因此,我们在第一年获得的剩余回报应该是现金流在年初扣除投资和资本成本的乘积。从非套。利平衡的角度来看,我们可以得到资产的价格应该是其最初的账面价值和随后的剩,余价值之和。也就是说,有以下公式。

  2.资!产每年的免费现金流量与其净利润相同。由于剩余收入模型的持续时间很长,从长远来看,企业。的经济利&#;润和会计利润应该是一致的,因此这种假设也更为合理。因此,资产第一年的免费现金流量为,0.022亿元。

  4.珠海中富净利润增长10年,10年后资产剩余收入;0.5%。这意味着10年后,由于行业竞;争,资产盈利优势!逐渐消。失。

  一个明显的事实是,像互联网新技术行、业这样的PET塑、料包装行业几乎为,零。即使有高温巴基斯坦消毒专利,即使它能跟随可口可乐百事可乐15;%的膨胀率&#;。珠海市盈率为50倍的正常生产和运营预期也很校

  我们是真正的投资;者,他们有能力为企业的发展提供所需的资源。培育企业。当你变大的时候,你会得到海外上市或其。他退出的、方式。。

  瑞典是世界上最大的软包装供应商,拥有世界上75%的软包装市场份,额。Lille在中国控制着95%的无菌软包装市常伊利光明三元和其他国内乳品巨头使用!LILE无菌灌装生产线和相应的包装!材料。

  目前,该公司尚未上市&#;。但根据当局的。GEST极速飞艇平台,挪威的Elopak和SIGCom;bibloc(GEST)是全球五大软包装供应商之一。Lill的市盈率应在17,至29倍之间。因此,即使珠海&#;中富能够在海外重新上市,它的市!场评价也不足以满足CVC盈利的需求。

  数据显示,CVC亚太基金II的历史;可、追溯到1981年在欧洲成立!的CVC。私人股本!基金。CVC私人股本基金是、世界上最大和最著名的私人股本基金之一,自1981年以来已!有250多个投资项目。目前的资产超过200亿美元。

  CVC亚太基金二世于2005、年成立,主要对亚太地区成熟企业进行长!期战略投资!。该基金最近投,资于澳大利亚主要媒体公司PBL和诊断中心DCA。日本主要连锁餐饮公司Skylark和建筑台。框公司Shinwa,韩国家用电&#;器公司WiniaMando;,中国吉祥木业等。

  不包括正常,业务活动、的爆炸性增长和市场高地价的可能性。CVC告诉投资者,只有两种方法可以让高价投资!:第一,珠海的财富是值得的;第二,珠海的财富将通过生产和运营来实现爆炸性增长。

  鉴于第一次猜测,2006年珠海中富每股净利润为0.15元,每股经营现金流为1.03元。通过财务分析,我们可以看到,20!06年珠海富营资产占总资&#;产的20%左右。同期,主要塑料;制品上市公;司占主要收入和总资产的40%和28%。这就解释了为什么&#;珠海的富裕净利润与运营现金流有如此大的差距,当然也不排除,避税的可能性。如果CVC通过现金流重新测量珠海的市盈率,则市盈率约为8倍。

  另、一个投机活动与最近收购黑石基金的传言有关。珠海中富和国;丰塑料工业年后的股价走势与珠海中富相。似。虽然这两家公司的终端产品有很大的不同!,但它们在采、购和生产原材料方面有很大的互补空间。

  软饮料包装和塑料薄膜都不太可能通过单一市场获得足够的增长空间。塑料包装行业的收购和整合可能是私人股本基金进入中国大陆塑;料行业的!真&#;正意;图。